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宏观炸场：美伊协议掀波澜，制造业数据添变数
隔夜全球市场迎来多重重磅信号：美伊达成和平协议、霍尔木兹海峡即将解封，国际油价重挫超 4% 创三个月新低；避险情绪回落叠加科技股狂欢，纳斯达克指数大涨 3.07%，黄金录得三连涨后小幅震荡。与此同时，美国 5 月制造业产出意外陷入停滞，结束连续四月扩张态势，工业产出仅增 0.1% 不及预期，市场对美联储政策路径的分歧进一步加剧。美元指数维持弱势震荡，成为大宗商品整体的重要支撑。
伦锡夜盘走强的核心驱动
隔夜伦锡逆势领涨基本金属板块，核心动力来自三重共振：一是美元走弱直接降低金属持有成本，风险偏好回升带动工业金属普涨；二是美股半导体板块暴涨 4.4%，AI 算力建设热潮持续升温，市场进一步定价 “算力金属” 的需求增量；三是全球锡矿供应端扰动仍存，印尼、缅甸矿端供给弹性不足，低库存格局下资金做多意愿较强。
国内现货为何谨慎追涨
今日长江现货锡价呈现跟涨乏力、高位震荡回调，1#锡区间报421250-423250元/吨，均价报422250元/吨，单日下跌4250元，市场追高意愿明显偏弱。一方面，国内锡冶炼环节利润持续低位，原料端成本传导不畅，下游传统消费电子需求未见明显回暖，现货成交以刚需补库为主；另一方面，前期价格快速上涨后，部分贸易商逢高出货，叠加国内战略矿产政策落地后暂无进一步加码信号，市场情绪趋于理性。
供需与政策：中期价值逻辑未改
从产业链看，全球锡供给高度集中于中国与印尼，锡石、黄锡矿等原生矿供应偏紧，再生锡补充有限；需求端约 50% 锡用于焊料，AI 服务器单机耗锡量为传统服务器 3 倍以上，AI 领域用锡占比有望提升至 11%，成为核心增长极。政策端，中国将锡列入战略性矿产资源实施总量管控，美国纳入关键矿产清单并强化供应链安全，全球资源争夺加剧长期支撑锡价中枢。
短期前瞻与应对策略
6 月 16-17 日市场需重点关注美元指数波动、美联储官员讲话及国内现货成交持续性。短期锡价大概率维持震荡偏强格局，但快速拉升后存在技术性回调需求。操作上不宜盲目追高，可等待回调后逢低布局，重点跟踪 AI 产业链订单落地与矿端供给变化两大核心变量。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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责任编辑：李铁民
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